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巴曙松文章 股指期货推出的市场效应评估

股指期货推出的市场效应评估 从目前进展看，推出股指期货在技术上和制度上的准备已经基本成熟，主要问题是选择时间窗口的问题。目前市场关注的焦点之一，在于如何评估和把握股指期货推出之后的市场影响效应。这种市场效应，可以分为两个部分来把握：一个是已经基本形成共识的判断，另一个部分是目前在股指期货推出前业界有分歧的地方。

一、股指期货推出对市场的积极影响

　　第一，股指期货的推出，会促进中国资本市场的进一步深化

　　打一个比较简单的比喻，中国内地的资本市场目前基本上是一个只有油门的汽车，几乎所有的参与者都只能从市场的上涨中获得收益。股指期货的推出有望为大陆市场增加一个“倒档”功能，它至少可以产生一种多元化的均衡力量和制衡工具，促使市场趋于形成一个均势的市场，降低可能出现的过大幅度的波动。这可以说也是目前对股指期货功能比较一致认可的地方。有的海外金融研究者评论说，中国经济发展金融改革中的强大优势在于集中优势资源、统一思想，并且取得了巨大的成就。但是这种统一思想的做法往往不能适用于金融市场交易，一旦整个市场主体都形成了统一的一个看法，市场就会出现大幅波动。金融市场应该有多种表达投资者期望的工具，只有这样才是一个多元化的均衡市场，股指期货就被寄予了这种功能的期望。

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